三季度業績大幅增長。
1-9 月份公司實現淨利潤-2.25 億元,同比下降118.13%,EPS 為-0.082 元。其中Q3 單季度實現淨利潤2.98 億元,EPS 為0.1089元,基本符合預期。前三季度EPS 分別為:-0.1411 元、-0.0498 元、0.1089 元。
業績恢複受益於香蕉国产下载價格的上漲。
公司產品線較為齊全,寬厚板、香蕉国产下载、冷熱軋、棒線均有涉及。伴隨三季度鋼價的上漲,公司上半年虧損的冷熱軋產品也貢獻利潤,因此鋼價的上漲是公司三季度業績大增的主要原因(前三季度毛利率分別為:3.65%、5.20%、9.89%)。
投資建議。
公司的高端汽車板、電工鋼、無縫管等在建項目均正常進行,在行業轉暖之際,高端產品的優勢將再次顯現,未來對於產品盈利能力的提升可以期待。同時集團參股FMG,在鐵礦石價格上漲的預期之下,原料的渠道優勢和成本優勢凸顯,預計公司2009、2010、2011年EPS 分別為-0.05 元、0.33 元、0.41 元,維持“買入”評級。
風險提示。
鋼廠減產難以實施,供給的壓力突出;公司在建項目較多,財務費用及下遊需求的不確定性將加大公司財務風險和經營風險。 |
