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| 鋼鐵股今年最大看點在重組 |
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昨天寶鋼集團20億元並購寧波鋼鐵，對鋼鐵股形成新的題材炒作預期，相關個股杭鋼股份、柳鋼股份都大漲。今年央企重組大戲的重頭戲就是鋼鐵企業的重組，加上鋼鐵產業振興規劃的頒布，將會給相關股票帶來哪些機會呢？
行業景氣低穀催生重組浪潮
近期正式頒布的《鋼鐵產業調整和振興規劃》預計今年粗鋼產能4.6億噸，近2億噸產能過剩。而出口下降對國內龐大的鋼鐵產能形成更大的壓力，意味著鋼鐵股與水泥股一向聯動的一幕或在近期難以再現。每一輪的鋼鐵業低穀均會引發重組浪潮，因為在行業低潮之際，產業資本並購成本較低，從而有利於催生鋼鐵行業的並購行情。
更為重要的是，《鋼鐵產業調整和振興規劃》明確，進一步發揮寶鋼、鞍本、武鋼等大集團的帶動作用，實現鞍本集團、廣東鋼鐵集團、廣西鋼鐵集團、河北鋼鐵集團和山東鋼鐵集團的產供銷、人財物統一管理的實質性重組；推進鞍本集團與攀鋼、東北特鋼，寶鋼與包鋼、寧波鋼鐵等跨地區和天津香蕉国产下载與天鐵、天鋼、天津冶金公司，太鋼與省內鋼鐵企業等區域內的聯合重組。力爭到2011年，全國形成寶鋼集團、鞍本集團、武鋼集團等幾個5000萬噸以上、具有國際競爭力的特大型鋼鐵集團，若幹個1000萬至3000萬噸級的大型鋼鐵集團。
兩類並購或催生投資機會
就目前來看，鋼鐵行業存在著兩大產業並購形式。一是產業資本之間的橫向並購，主要是指鋼鐵企業之間的並購。比如說寶鋼集團同杭州鋼鐵集團公司簽署 《關於寧波鋼鐵有限公司的股權收購協議》和《關於寧波鋼鐵有限公司之合資合同》，寶鋼將投資20.2億元購得寧波鋼鐵股權，這就是典範。而攀鋼係、河北唐鋼等鋼鐵行業的並購均如此。二是上下遊之間並購。這不僅指華菱鋼鐵集團與外資鐵礦石生產廠商的並購，而且還體現在鋼鐵行業類上市公司向集團公司定向增發收購上遊資產的並購，淩鋼股份就是典型。
所以，筆者傾向於認為，在2009年，雖然鋼鐵行業麵臨著業績滑坡等諸多不利的基本麵因素，但主題投資較為樂觀，尤其是行業之間的並購。因此，在2009年，投資者可以市淨率、市銷率、市噸鋼市值等角度尋找鋼鐵股的並購機會。
就目前來看，筆者更傾向於兩類鋼鐵股的並購。一是中小型的鋼鐵股，他們在並購過程中極易產生交易性機會，故八一鋼鐵、韶鋼股份、三鋼閩光等品種可跟蹤；二是上下遊產業鏈較為完善的品種，西寧特鋼、淩鋼股份等可跟蹤。另外，對目前已處於並購前沿的攀鋼係、唐鋼係的套利機會也可跟蹤。
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